Inflation et tensions

Céline Antonin (1) , Elliot Aurissergues (1) , Christophe Blot (1) , Magalie Dauvin (1) , Amel Falah (1) , Eric Heyer (1) , Sabine Le Bayon (1) , Pierre Madec (1) , Catherine Mathieu (1) , Hervé Péléraux (1) , Mathieu Plane (1) , Christine Rifflart (1) , Raul Sampognaro (1)

1 OFCE - Observatoire français des conjonctures économiques (Sciences Po)

Two years after the outbreak of COVID, the pandemic has not come to a halt and new variants have appeared. The recovery is confirmed in all geographic areas. The business climate in the main branches of the economies of the European Union has improved markedly, particularly in industry. This situation is also reflected in the evolution of the activity. The return of GDPs to their counterfactual reference level is accompanied by the resurgence of tensions which are manifested by a rebound in inflation, but also by the insufficiency of productive resources, causing difficulties in recruitment and supply difficulties. Labor market tightness is particularly high in the United States, reflected in accelerating wages and unit labor costs. Under these conditions, the inflation observed in 2021 could be long-lasting and amplified by the geopolitical situation.

Deux ans après l'émergence de la COVID, l'épidémie se poursuit au gré de l'apparition de nouveaux variants. La reprise se confirme dans l'ensemble des zones géographiques. Le climat des affaires dans les principales branches des économies de l'Union européenne s'est nettement redressé, en particulier dans l'industrie. Cette situation se reflète également dans l'évolution de l'activité. Le processus de retour des PIB vers leur niveau de référence contrefactuel s'accompagne d'un regain notable des tensions qui ci se manifestent par un rebond de l'inflation, mais aussi par l'insuffisance des ressources productives, provoquant les difficultés de recrutement et les difficultés d'approvisionnement. Les tensions sur le marché du travail sont particulièrement élevées aux États-Unis, ce que reflète l'accélération des salaires et des coûts unitaires de travail. Dans ces conditions, l'inflation observée en 2021 pourrait être durable et amplifiée par la situation géopolitique.

Keywords: Conjoncture; Climat des affaires; Inflation; Marché du travail; Matières premières Codes; Business surveys; Labour market; Commodities

Domains: Quantitative Finance [q-fin]

Céline Antonin, Elliot Aurissergues, Christophe Blot, Magalie Dauvin, Amel Falah, et al.. Inflation et tensions. [Rapport de recherche] 01-2022, OFCE. 2022, pp.34. ⟨hal-03615358⟩