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Journal Articles Politique européenne Year : 2015

The Lesson of the Crisis for EU Policy Making

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Abstract

The article details the dominant narrative on the EMU crisis, the so-called “Berlin View”, centered around the macroeconomic Consensus that emerged in the 1990s. This Consensus rules out discretionary policy (in particular fiscal policy) as a tool for policy makers, that should let market adjustments take care of macroeconomic shocks. The Consensus not only shaped the response to the crisis, but it is also the foundation of the Maastricht institutions (ECB mandate and fiscal rule). The article contrasts this narrative with a more structural one, highlighting the non-optimality of the EMU. If this second narrative were correct, much more than austerity and fiscal consolidation were needed. Institutions mimicking the functioning of a federal state would be needed to avoid divergence and further crises.
Les leçons de la crise pour le système politique européen L’article examine la vision dominante de la crise de l’UEM, souvent attribuée à Berlin, et exprimant un consensus macroéconomique qui émergea dans les années 1990. Ce consensus se fonde sur le refus des politiques discrétionnaires, particulièrement en matière fiscale, laissant au jeu du marché le soin de répondre aux choses macroéconomiques. Ce consensus constitua non seulement la réponse à la crise mais il fut à la base de la fondation de certaines institutions par le traité de Maastricht (mandat de la BCE et règles fiscales). Le papier met en avant les limites de cette approche. Des institutions s’inspirant du fonctionnement d’une fédération seraient nécessaires pour réduire les disparités et répondre aux crises économiques à venir.
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Dates and versions

hal-03459985 , version 1 (01-12-2021)

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Francesco Saraceno. The Lesson of the Crisis for EU Policy Making. Politique européenne, 2015, 50, pp.60 - 70. ⟨10.3917/poeu.050.0070⟩. ⟨hal-03459985⟩
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