France : espoir de reprise

Hervé Péléraux (1) , Mathieu Plane (1) , Eric Heyer (1) , Marion Cochard , Matthieu Lemoine (1)

1 OFCE - Observatoire français des conjonctures économiques (Sciences Po)

The 2006 French economic performance is ambivalent. On one side, activity improved and allowed for a decrease of the unemployment. On the other side, France did not manage to take advantage of world vitality, and its GDP growth remained beside the European average. European economy will remain dynamic in 2007, but the economic rebound should be tempered in France. European interest rates rises in 2006 and the increase in the German VAT on January 1st, 2007, should be the main causes of the 2007 soft growth. In 2008, these constraints should disappear, which will support simultaneously external trade, productive investment and thus job creation. Finally, French growth should reach 2.3% and 2.9% in 2007 and 2008.

Le bilan économique de la France en 2006 est ambivalent. Celui-ci est encourageant sur le front de l’activité qui retrouve, pour la première fois depuis 2000, un sentier de croissance, en glissement annuel, supérieur à son rythme potentiel. Au cours de cette année, le chômage a baissé grâce principalement à des créations d’emplois dans le secteur privé, et le déficit public est passé en dessous de 3 % du PIB. Mais, à l’instar de 2005, l’année 2006 a également été décevante : la France a moins profité que ses partenaires européens de la croissance mondiale et a enregistré un taux de croissance inférieur à la moyenne de la zone euro ; par ailleurs, du côté de l’action économique, de nombreuses décisions ont été mises entre parenthèses et différées après les élections présidentielles, ou prises isolément sans coordination au niveau européen. Le redémarrage de l’activité entrevu en 2006 devrait être tempéré en ce début d’année 2007 par des décisions prises l’année dernière. Après trente mois de statu quo, la BCE a augmenté à cinq reprises son taux directeur au cours de l’année. Compte tenu des délais de transmission de la politique monétaire à l’activité, ses effets restrictifs se feront sentir en 2007. Par ailleurs, le relâchement de certaines contraintes extérieures observé en 2006 ne devrait pas se poursuivre en 2007 où de nouvelles contraintes vont apparaître. Parmi celles-ci, citons le ralentissement de l’économie américaine ou encore la mise en place d’une TVA sociale en Allemagne qui renforcera la politique de désinflation compétitive menée outre-Rhin depuis le début des années 2000. Toutefois, l’activité en 2007 bénéficiera à la fois d’un contexte européen toujours porteur et d’une politique budgétaire qui cessera d’être restrictive. En 2008, la phase de resserrement monétaire de la BCE devrait s’arrêter et la spirale vertueuse d’augmentation des investissements productifs, des emplois et des salaires engagée fin 2006 s’amplifier, aidée par la levée quasi-totale des contraintes extérieures. La croissance devrait s’établir à 2,3 % en 2007 et 2,9 % en 2008. Elle devrait permettre la poursuite de la baisse du chômage et le déficit public se rapprocherait de 2 % du PIB en 2008.

Mots clés: PIB; Croissance économique; Bilan économique

Domaines: Economies et finances

Hervé Péléraux, Mathieu Plane, Eric Heyer, Marion Cochard, Matthieu Lemoine. France : espoir de reprise : Perspectives 2007-2008 pour l’économie française. Revue de l'OFCE, 2007, 101, pp.33 - 91. ⟨10.3917/reof.101.0033⟩. ⟨hal-03459591⟩