Le bas niveau des taux longs : exception ou normalisation ?

Hélène Baudchon (1) , Catherine Mathieu (1) , Paola Veroni (1) , Danielle Schweisguth (1) , Xavier Timbeau (1)

1 OFCE - Observatoire français des conjonctures économiques (Sciences Po)

Entérinée dans un discours d’Alan Greenspan le 16 février 2005, l’énigme de l’inertie des taux d’intérêt longs publics américains face au resserrement de la politique monétaire n’est toujours pas résolue. L’évaluation des forces en présence (faiblesse de l’aversion au risque, interventions massives sur le marché des changes, ...) ne permet pas d’avoir un diagnostic rétrospectif tranché, mais leur normalisation supposée à l’horizon 2 006 nous amène à privilégier l’hypothèse d’une remontée progressive et modérée des taux d’intérêt longs. Dans un environnement moins inflationniste et malgré l’ampleur des déséquilibres à résoudre, ce scénario suppose que la référence pertinente pour juger du niveau et de l’évolution des taux longs est celle des années 1960 et non plus celle des années 1970-1980.

Mots clés: Taux d'intérêt longs; Politique monétaire

Domaines: Economies et finances

Hélène Baudchon, Catherine Mathieu, Paola Veroni, Danielle Schweisguth, Xavier Timbeau. Le bas niveau des taux longs : exception ou normalisation ?. Revue de l'OFCE, 2005, 95, pp.185 - 209. ⟨10.3917/reof.095.0185⟩. ⟨hal-03459038⟩