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Une analyse de la contribution de la politique monétaire à la croissance économique

Résumé : Cet article a pour objectif d’évaluer la contribution de la politique monétaire à l’activité économique depuis 1999 en zone euro, aux États-Unis et Royaume-Uni, ainsi qu’en Allemagne, France, Italie et Espagne. L’estimation des multiplicateurs monétaires indique un effet significatif de la politique monétaire sur le PIB et confirme des délais de transmission assez longs, de l’ordre de plusieurs trimestres. L’effet d’une hausse des taux d’intérêt semble plus important dans la zone euro qu’aux États-Unis et au Royaume-Uni. Il y a cependant une forte hétérogénéité entre les quatre plus grands pays de la zone euro, avec un effet plus important en Espagne et en Italie et plus faible en Allemagne et en France. Nous calculons ensuite la contribution passée et à venir de la politique monétaire à l’activité. Avec la normalisation de la politique entreprise à partir de 2015 aux États-Unis et probablement en 2019 dans la zone euro, le soutien de la politique monétaire devrait s’atténuer et la croissance pourrait être négativement impactée à l’horizon 2020 dans les six économies avancées.
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Contributor : Spire Sciences Po Institutional Repository Connect in order to contact the contributor
Submitted on : Tuesday, November 30, 2021 - 5:25:57 PM
Last modification on : Tuesday, August 30, 2022 - 5:50:49 PM

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Christophe Blot, Paul Hubert. Une analyse de la contribution de la politique monétaire à la croissance économique. Revue de l'OFCE, Presses de Sciences Po, 2018, Perspectives économiques 2018-2020, 5 (159), pp.231-254. ⟨10.3917/reof.159.0231⟩. ⟨hal-03457844⟩

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