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La politique monétaire de la BCE et la crise du Covid-19

Résumé : La crise liée à la propagation de l’épidémie de Covid-19 a de nouveau poussé les banques centrales à réagir en assouplissant l’orientation de la politique monétaire, ce qui s’est traduit par le recours massif aux mesures non conventionnelles. Il en a résulté une forte augmentation de la taille de leur bilan. En amplifiant les programmes d’achat d’actifs, les banques centrales ont par ailleurs absorbé une large part de la dette émise par les États en 2020 pour faire face à la crise. Dans la zone euro, la BCE a de plus lancé un nouveau programme, le PEPP, destiné à réduire le risque de fragmentation. Cet article évalue l’effet de ce programme sur les écarts de taux d’intérêts souverains en zone euro et aussi l’effet des annonces de politique monétaire prises depuis le début de la crise sur les conditions de financement dans la zone euro. Les résultats suggèrent que l’ensemble des mesures prises a eu un effet significatif sur les taux souverains et les indices boursiers. Par ailleurs, les résultats de nos estimations indiquent qu’une augmentation des flux d’achat de titres, dans le cadre du PEPP, permet de réduire les écarts de taux des pays considérés généralement comme fragiles : Italie, Espagne, Portugal et Grèce.
Document type :
Journal articles
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https://hal-sciencespo.archives-ouvertes.fr/hal-03400742
Contributor : élisabeth wolff-maussion Connect in order to contact the contributor
Submitted on : Monday, October 25, 2021 - 10:30:57 AM
Last modification on : Monday, March 21, 2022 - 2:48:18 PM
Long-term archiving on: : Wednesday, January 26, 2022 - 7:01:14 PM

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10-172OFCE.pdf
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  • HAL Id : hal-03400742, version 1

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Christophe Blot. La politique monétaire de la BCE et la crise du Covid-19. Revue de l'OFCE, Presses de Sciences Po, 2021, Perspectives économiques 2021-2022, 2 (172), pp.1-25. ⟨hal-03400742⟩

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