La hausse des taux longs est-elle inévitable ?

Résumé : Depuis 2007, la crise, les plans de relance et le sauvetage du secteur financier ont entraîné un gonflement considérable des dettes publiques dans la plupart des pays industrialisés et par conséquent une hausse de l'offre de titres publics. Si la demande de titres n'augmentait pas à proportion de l'offre, les taux d'intérêt à long terme remonteraient inévitablement. Or, dans un contexte de finances publiques dégradées, la capacité des États à se financer à moindre coût, et donc la persistance de taux d'intérêt bas à long terme revêt une importance toute particulière. Dans cet article, nous nous proposons d'étudier un certain nombre de facteurs susceptibles d'avoir une influence sur ces taux longs. Après avoir montré que les facteurs explicatifs traditionnels des taux longs ne suffisent pas à expliquer la baisse récente des taux, nous identifions quels sont les principaux acteurs sur le marché des titres publics. Nous tentons ensuite de comprendre les ressorts de la demande de titres, en particulier de la part des investisseurs institutionnels, principaux acquéreurs de titres publics : l'Europe nous apparaît comme un exemple privilégié, dans la mesure où les réformes des normes comptables Solvabilité 2 et IAS-IFRS sont susceptibles d'avoir un impact non négligeable sur les stratégies d'investissement des " zinzins ".
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Revue de l'OFCE, Presses de Sciences Po, 2010, pp.301-324
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Soumis le : mardi 15 juillet 2014 - 16:09:00
Dernière modification le : mardi 11 octobre 2016 - 13:28:41
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Céline Antonin, Christophe Blot, Mathieu Plane. La hausse des taux longs est-elle inévitable ?. Revue de l'OFCE, Presses de Sciences Po, 2010, pp.301-324. 〈hal-01024100〉

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